情緒消費主導的市場中，騰訊音樂找到了屬于自己的粉絲經濟。
日前，大和發布研究報告，將騰訊音樂-SW評級由"跑贏大市"上調至"買入"。報告指出，公司當前估值對應2026年預測市盈率約18倍，具備吸引力。該行持續看好騰訊音樂對中度至重度用戶的變現能力，并認為其來自線上線下活動、周邊商品等新收入來源增長潛力可觀。
此前，騰訊音樂發布2025年Q2財報后，港股股價高開，盤中一度大漲超17%，突破100港元/股，創歷史新高，最終收漲15.63%，報102.10港元/股，總市值達3163億港元。
今年開年，1月8日美股騰訊音樂盤前亦上漲1.69%，報16.88美元。大和在報告中補充指出，盡管市場對輕度用戶競爭存在短期擔憂，但仍對騰訊音樂核心用戶變現能力及多元化收入拓展保持信心。
此外，去年12月中旬，摩根士丹利分析師Yang Liu就已維持騰訊音樂"買入"評級，并將目標價從18美元上調至27.5美元，顯示出對其長期價值的認可。
回看騰訊音樂近年來的財務數據，騰訊音樂留給大眾的想象空間還不止于此。2018年12月，騰訊音樂在紐交所上市，2022年9月回港二次上市。
2019年至2021年，從254.3億元增長至312.4億元；2022年經歷結構性調整，營收回落至283.4億元；至此，騰訊音樂營收維持在280億元左右。
值得強調的是，在營收進入平臺期的同時，公司凈利潤持續保持增長，截至2025年第三季度，騰訊音樂累計營收已達265.7億元，凈利潤96.97億元，創凈利潤峰值。
如今，騰訊音樂依靠強大的營收能力，坐穩國內在線音樂的頭把交椅。騰訊音樂在內容與平臺"一體兩翼"戰略的深耕之下，正在持續探索音樂業務邊界，構筑起廣闊的長期增長想象空間。
深挖粉絲經濟，坐穩在線音樂頭把交椅
騰訊音樂的發展歷程始于QQ音樂。成立僅三年，QQ音樂便迅速崛起，與當時的酷狗音樂、百度MP3共同成為行業的重要力量。